因债务豁免形成2.71亿元的收益，*ST长控复牌当日上涨850%；因所持上市公司股权形成巨额资本公积，岁宝热电、两面针等股票近期大幅飙升；因收入确认时点改变带来一季度业绩增长，中工国际公告当日完美涨停……新会计准则，在牛市中显示出非凡的魅力。

　　不过，在本报昨日举行的财经对话中，有关专家表示，从对投资的影响看，一方面，多数企业在计量方法的选择上仍比较谨慎，因此，新准则对上市公司整体业绩的影响并不大；另一方面，新会计准则改变的只是度量企业资产和盈利的尺度，在各项新准则中，还没有对企业现金流产生实质影响的内容，因此，严格意义上，企业的价值并不会因此发生根本变化，对此投资者应理性看待。

　　会计准则只是一面镜子

　　财政部财科所专家徐玉德表示，新准则、尤其是其中公允价值的应用，对于真实反映一个企业的财务状况、现金流动、经营成果有非常重要的作用。他举例说，如果企业购入一台电脑的价格是20000元，经过两年折旧，其账面价值是15000，但实际上，现在全新电脑就是15000.因此，必须采用公允价值才能真实反映该资产的实际价值。

　　但他同时表示，对企业来讲，经营和管理才是基础，会计的作用是一面镜子、一个照相机。从旧准则到新准则，实际上只是计量尺度的变化。企业到底发展如何，单纯的报表看不出来。所以这个时候需要投资者进行分析，判断公司的业务发展前景怎样，产生未来现金流的能力怎样。

　　实际上，在企业估值的各种方法中，最基本的是对自由现金流进行折现的绝对估值法，因此，新准则对企业价值或股价是否具有实质性影响，就表现在现金流上。对此，徐玉德明确表示，直接通过某一个准则影响现金流的情况，应当说是没有的。

　　而西南证券研发中心副总经理周到则表示，尽管在新准则下出现了*ST长控这样业绩暴增的情况，但这应该是极个别的现象。财政部制定会计准则的时候，应该会考虑平稳衔接的问题，因此新准则对上市公司整体业绩的影响应该是非常小的。而目前行情的上涨与否，也应该和新的会计准则没有太大的关系。

　　定义金融工具类型是关键

　　在此次颁布的38项准则（外加一项基本准则）中，最大的变化就是公允价值的引入，其中的17个准则里都涉及到了。在很多投资者看来，采用公允价值作为计量手段，将给相关公司带来资产和盈利的提升，特别是在金融工具上，那么，真实情况到底如何呢？

　　《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》规定，金融工具的计量应采用公允价值，而金融工具在初始确认时应划分为以下四种类型：（一）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；（二）持有至到期投资；（三）贷款和应收款项；（四）可供出售金融资产。其中，只有第一类会对损益产生影响，而其他类型则只对资本公积产生影响。因此，企业如何定义金融资产的类型，是问题的关键。

　　对此，专家指出，笼统地说，短期投资，比如在二级市场上买入的股票，应该定义为第一类金融工具。但其他种类的金融工具到底应该归属于哪一类，则在很大程度上取决于公司的目的和态度。

　　一部分上市公司在很早以前就持有另外一个上市公司的股权，股改以后，这部分也变成流通股了，即所谓的交叉持股。那么，这部分股权应该算作哪种类型呢？

　　徐玉德表示，这仍要取决于企业的投资意图，如果企业间相互持股是出于战略考虑，比如丰田和下面一些零部件供应商的相互持股，就应该作为一种长期股权投资了，不能把它作为金融工具核算。

　　当然，这种产业战略联盟性质的交叉持股在A股公司中并不多见。徐玉德表示，对于诸如岁宝热电持有民生银行、雅戈尔持有中信证券的交叉持股，准则并没有明确的规定，具体划分的决策权在企业管理层。

　　从实践看，绝大多数公司将其确认为可供出售的金融工具。例如，雅戈尔在年报中表示，“公司2006年12月31日账面有已流通的中信证券股份212，835，116.47元，公司将其归类为可供出售的金融资产。该金融资产2006年12月31日的公允价值大于其账面价值3，184，338，383.53元，因此追溯调整增加2007年1月1日的股东权益3，184，338，383.53元，其中归属于母公司的所有者权益增加3，184，338，383.53元。”那么，中信证券股价的变动将只影响雅戈尔的所有者权益而不影响其损益。

　　除了交叉持股，还有一些公司持有拟上市公司的股权也受到市场的追捧。例如，佛山照明持有交通银行数千万的股权。但徐玉德认为，这种股权只能先作为长期股权投资来进行处理，不能划到金融工具里面。(中国证券报　2007-4-17)

(zhengbo)